#金融思维认为现金为王#　　

　　

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　　一起学习(财务成本管理-投资项目现金流的构成及影响因素)　　

　　

　　【知识点】投资项目现金流量的构成及影响因素　　

　　

　　一.投资项目现金流量的构成　　

　　

　　在估算投资项目现金流量时，项目产生的税后增量现金流量为相关现金流量。　　

　　

　　投资现金流的构成包括：　　

　　

　　(1)项目初始现金流量:　　

　　

　　1.工程采购和安装支出　　

　　

　　2.预付营运资本　　

　　

　　3.机会成本　　

　　

　　(2)项目寿命期内现金流量:　　

　　

　　1.税后增量现金流入　　

　　

　　2.税后现金流出增量　　

　　

　　(3)项目寿命期末现金流量：　　

　　

　　1.设备变现后的净现金流入　　

　　

　　2.提前收回流动资金。　　

　　

　　3.放弃义务的现金流出　　

　　

　　二。投资项目现金流量的影响因素　　

　　

　　(1)原则:只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。　　

　　

　　区分相关成本和非相关成本:　　

　　

　　1.相关成本是指与特定决策相关的成本，在分析和评估时必须予以考虑。如边际成本、机会成本、重置成本、现金成本、可避免成本、可递延成本、专用成本、差异成本等。　　

　　

　　2.非相关成本与具体决策无关的成本，在分析和评估中不必考虑。如沉没成本、不可避免成本、不可递延成本、共同成本等。　　

　　

　　(3)不要忽视机会成本:在选择一个投资方案时，你必须放弃投资于其他投资机会可能获得的收益，这是实施这个方案的机会成本，应当认为是损失的机会成本。　　

　　

　　(四)要考虑投资方案对公司其他项目的影响:采用一个项目后，应考虑该项目对公司其他项目的有利或不利影响，还应考虑这种影响所产生的增量现金流量。(即新项目与原项目是竞争还是互补)　　

　　

　　(5)对营运资本的影响:对营运资本的需求(即营运资本垫款)是增加的营运流动资产和增加的营运流动负债之间的差额。假设投资开始时筹集的营运资金将在项目结束时收回。　　

　　

　　【例题选择题】建设期现金流量主要是()。　　

　　

　　A.现金流入　　

　　

　　B.现金流出　　

　　

　　C.净现金流量　　

　　

　　D.营运资本投资　　

　　

　　“正确答案”b　　

　　

　　项目建设期的现金流量主要包括购买固定资产及其正常运转所必需的直接现金流出，包括设备购置费、安装费和预付流动资金等非费用性支出。此外，建设期的现金流也可能包含机会成本。　　

　　

　　【例题选择题】在计算项目评价指标时，下列各项中，()属于现金流出。　　

　　

　　A.预付营运资本　　

　　

　　B.购买固定资产的支出　　

　　

　　C.利息费用　　

　　

　　D.偿还贷款本金　　

　　

　　“正确答案”ab　　

　　

　　在投资项目的评估中，投资者包括债权人，因此利息费用和偿还贷款的本金不属于现金流量。　　

　　

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